昨日晚間離岸人民幣兌美元持續拉升，接連收復7.31、7.30、7.29、7.28、7.27關口，日內漲近750點。業內分析指出，當前特朗普對貿易政策的最新表態有所緩和，強預期和當前的弱現實存在發差，人民幣匯率就存在止跌回穩的可能。專家還表示，近期人民幣匯率與日元等非美貨幣或將迎來一波反彈。

近期監管層穩匯率的態度明確，先后超預期發行離岸人民幣央票，上調跨境融資宏觀審慎調節參數，并多次公開“喊話”穩匯率的決心。業內分析師指出，在當前外部壓力尚未明顯緩解，中國內需有待進一步修復的背景下，穩匯率政策仍將保持較強的力度。

預期差推動人民幣匯率止跌回穩

消息面上，據報道，美國當選總統特朗普計劃在星期一發布一份備忘錄，指示聯邦機構研究貿易政策，并評估美國與其他國家的貿易關系，但不會在上任的第一天就征收新的關稅。

中金公司外匯組指出，對人民幣匯率而言，重點或是美國對華關稅政策的推進力度與節奏。

“特朗普對貿易政策的最新表態，與競選時的強硬立場有所緩和，這讓此前因擔憂而導致的非美貨幣貶值，出現逆轉和大幅反彈”，匯管信息研究院副院長趙慶明認為，自9月底以來，一系列非美貨幣出現了超預期下跌，近期人民幣匯率與日元、歐元、英鎊等將迎來一波反彈。

中國銀行研究院研究員范若瀅則表示，自去年底以來，人民幣匯率面臨一定貶值壓力。壓力面包括美國就業形勢持續強勁，美聯儲降息或將更為謹慎等。但我國經濟基本面整體穩定，匯率調控工具充足，人民幣大幅單邊貶值的可能性較小。

穩匯率政策將保持較強力度

昨日公布的LPR報價顯示，2025年1月1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）均維持不變，也向市場傳遞出監管穩匯率的信號。

招聯首席研究員董希淼表示，近期人民幣匯率走勢是市場關注的熱點。如果LPR下降速度過快，或將增加人民幣匯率的壓力。LPR繼續保持不變，有助于維持銀行凈息差基本穩定，提高銀行體系穩健性和服務實體經濟持續性；有助于減輕中美利差壓力，促進人民幣匯率保持基本穩定。

近期監管出臺穩匯率政策舉措較多，比如1月13日上調了跨境融資宏觀審慎調節參數。“近年來，我國跨境融資宏觀審慎管理日益完善，宏觀審慎調節參數經歷了多次調整，對穩定匯率、穩定跨境資金流動起到了重要作用。這次調整體現了金融監管部門合理引導匯率預期的意圖”，范若瀅指出。

此外，在1月14日國新辦舉行的新聞發布會上，央行副行長宣昌能，國家外匯局副局長李斌就匯率話題明確表態，向外界傳遞出清晰的穩匯率信號。宣昌能再次強調了“三個堅決”，并表示下階段要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

“上述新聞發布會對匯率著墨較多，或顯示出當前貨幣當局對于外匯市場預期管理的重視程度較高。貨幣當局穩匯率、穩國際收支等目標將是一以貫之的，在當前外部壓力尚未明顯緩解，中國內需有待進一步修復的背景下，穩匯率政策仍將保持較強的力度”，中金公司外匯組還表示。

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